来源：北京商报
A股五大上市险企中期业绩发布会相继落幕 ，台上的管理层们不约而同地谈及一个关键词——分红 。9月2日 ，北京商报记者梳理发现，在净利润集体增幅较大的背景下，A股五大上市险企合计拟派发2026年中期股息390亿元 。值得关注的是 ，中国太保首次宣布将进行中期分红 ，而这也将是A股五大上市险企首次集体进行中期分红。
进一步来看，有险企的分红方案是基于营运利润；有险企目前暂未考虑使用营运利润等替代性指标作为分红基础。显然 ，真金白银的“红包 ”背后 ，是各家险企对股东回报的不同理解与侧重 。那么，百亿元“红包 ”雨究竟藏着怎样的信号与趋势？这份诚意如何更持续？
五大险企首度合演“中期分红秀”
北京商报记者统计发现 ，A股五大上市险企2026年上半年归属于母公司股东净利润合计达3173.87亿元 ，同比增长78.12% 。
净利润再拔高的同时，各家险企不忘持续回报投资者。今年上半年 ，五家上市险企拟派发中期股息合计约为390亿元 。
8月21日 ，中国平安率先举办2026年中期业绩发布会，该公司副总经理、首席财务官付欣透露了一组数据：“2026年预计中期股息每股0.98元（含税） ，同比增长3.2% ，中期涨幅创下三年新高，派息总额达到了177亿元 。”
付欣同时强调：“管理层非常重视股东回报，坚持分红中长期挂钩营运利润 ，近十年来 ，分红利润连续增长，分红总额超过3900亿元。 ”
8月28日 ，中国人寿举办2026年中期业绩发布会 。该公司总裁利明光表示 ，公司始终高度重视与股东分享公司的发展成果，致力于维持相对稳定且向好的派息金额 ，让股东充分分享公司长期稳健发展的红利 。公司中期拟派现金红利101.19亿元 ，同比提升50.4%，自上市以来累计分红超过2550亿元 ，这充分体现了公司对股东回报的重视。
其他险企同样将股东回报放在了重要位置 。中国人保在半年报中披露 ，拟向全体股东派发现金股利每股0.11元（含税），共计约48.65亿元 。新华保险表示 ，公司拟向全体股东派发2026年中期现金股利 ，每股0.73元（含税），总计约22.77亿元。
值得关注的是，今年 ，中国太保首次宣布将进行中期分红 ，而这也将是A股五大上市险企首次集体进行中期分红 。中国太保总裁赵永刚表示，今年上半年 ，董事会综合考虑当期盈利表现 、偿付能力水平和全年业务发展需要 ，主动优化分红节奏，首次实施中期分红 ，拟定分红金额为每股0.42元（含税） ，总额40.41亿元，将进一步提升投资者的获得感 。
深圳北山常成基金投研院执行院长王兆江分析表示 ，对投资者而言 ，险企分红可以直接提升现金回报。对险企而言，五大险企已全部加入中期分红阵营 ，分红频率从“一年一次 ”变为“一年两次” ，有助于市值管理和稳定投资者预期。
同题不同解，分红账本各有算法
390亿元分红方案之下，细看各家分红方案设计的初衷与逻辑 ，既有相同也有不同——相同的是对股东回报的重视 ，不同的是实现路径的选择 。
对于分红政策，各家险企给出了各自的注解 。新华保险表示 ，公司高度重视股东回报 ，积极回馈广大投资者。2026年公司将在综合分析监管机构现金分红指导意见，金融行业经营环境与外部融资条件 ，公司资本需求特点 ，境内外投资者现金分红增长预期等因素的基础上，充分考虑自身业务发展规划 ，盈利水平 ，投资资金需求及公司偿付能力状况等情况，平衡业务持续发展与股东综合回报之间的关系 ，制定分红方案 。
作为今年首次加入中期分红阵营的成员 ，中国太保的分红逻辑同样引发市场关注 。中国太保表示，今年中国太保首次实施中期分红，是想构建一年两次的常态化机制 ，提升投资者现金回报率和投资获得感。公司在年度分红政策框架内 ，以营运利润为锚，综合考虑偿付能力约束 、盈利状况以及投资者回报要求 ，合理设置中期分红和末期分红比例 ，进而确定中期分红具体金额 。
与其他几家有所不同，中国人保在分红锚点的选择上走出了另一条路径 。该公司透露 ，集团板块布局和业务结构与上市同业存在一定差异 ，暂未考虑使用营运利润等替代性指标作为分红基础。公司在对标同业实践的基础上，结合板块布局、业务结构 ，始终坚持“每股分红长期稳定增长 ”的核心策略 ，同时也将积极研究优化新准则下的分红政策，推动公司股息率长期保持在行业合理、对投资者友好的水平 ，通过持续稳定的现金分红 ，切实回报广大投资者的信任与支持 。
为何锚点不相同？“险企分红一般会参考营运利润 、归母净利润 、盈利水平、偿付能力 、资本需求等指标，统筹综合因素，平衡后给出分红方案 。 ”王兆江表示 ，但从释放的信号来看 ，公司对“什么才是可持续的分红基础”给出了不同答案：有公司综合平衡盈利 、偿付能力和资本需求，而非简单跟随净利润。有公司分红锚定营运利润 ，剔除短期波动 ，增长更平稳 。也有公司以财险为支柱，业务结构不同 ，暂未采用营运利润 。此外 ，分红增幅与净利润增幅步履不一，根本在于新会计准则下净利润波动被放大。
未来 ，险企的中期分红能否持续 ，成为市场关注的焦点。已有险企在业绩会上对此作出回应 。中国太保在业绩会上透露，基于中国太保稳健经营风格 ，预计未来几年营运利润能保持持续增长 。每个年度现金分红额的长期趋势与营运利润表现一致。公司高度重视投资者回报 ，积极应对外部环境的不确定性，有信心为投资者提供稳健、可持续 、可预期的分红目标 。
对于下阶段的分红趋势，王兆江表示 ，第一 ，分红总额仍有抬升空间，但可持续利润增速或决定上限 。第二 ，“营运利润为锚 ”有望成为主流。第三 ，一年两次分红将成常态，高频稳定分红有助于估值修复 。第四 ，盈利好的年份会适当留存利润提高安全边际 。
北京商报记者 胡永新
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