GE航空航天9月8日宣布 ，将以117.5亿美元现金收购精密铸件制造商Consolidated Precision Products。公司计划动用70亿美元现有现金 ，其余约47.5亿美元通过新增债务融资 。交易预计于2027年下半年完成，仍需获得监管批准并满足其他惯常交割条件 。
CPP技术人员检验大型航空航天结构铸件将长期供应商纳入内部制造体系
CPP总部位于美国俄亥俄州克利夫兰，生产高温合金 、钛 、铝、镁及钢制精密铸件和组件 ，产品应用于商用及军用飞机、武器系统 、直升机和工业燃气轮机。
GE航空航天已与CPP合作超过15年。CPP是LEAP 、GEnx、T700 、F110和F404等发动机项目的供应商 ，全球拥有约6600名员工和超过20座生产设施 。
GE航空航天预计，CPP在2027年的收入约为20亿美元 ，其中约60%来自商用航空 、20%来自国防业务 ，其余约20%来自电力及其他市场 。约70%的预计收入与商用和军用发动机有关，其余主要来自导弹和电力业务。
此次交易将CPP由外部供应商转变为GE航空航天内部制造体系的一部分 。公司表示 ，完成收购后仍将继续服务CPP的外部客户 。
航空铸件成为扩产瓶颈
航空发动机铸件通常需要使用高温合金或钛等材料 ，并承受持续的高温和机械载荷。部分结构复杂、壁面较薄或材料要求较高的部件，难以通过普通锻造或整块材料加工生产 。
GE航空航天预计 ，商业发动机 、新机制造 、售后维修和国防业务带来的叶片类零部件需求 ，到2030年将较2026年增长超过30% 。收购CPP可以增加关键铸件产能，并把部件设计与制造流程连接得更紧密。
有报道提到 ，铸件和锻件是当前航空航天及国防产业扩产面临的主要瓶颈之一 。行业企业普遍需要提高产量 ，而这类部件的材料、工艺和质量认证门槛限制了产能快速增加 。
GE航空航天董事长兼首席执行官拉里·卡尔普表示，收购还将支持新型叶片技术开发，包括改善部件在更高温度下的性能 ，服务现有发动机和下一代产品。
收购估值依赖协同效应兑现
GE航空航天预计 ，此次交易可产生约2亿美元净协同效应 。计入预期协同效应后，117.5亿美元收购价约相当于CPP预计2027年息税折旧摊销前利润的18倍；不计协同效应时约为26倍 。
公司预计 ，交易将在完成后的第一年增厚调整后每股收益和自由现金流 ，并在第五年实现两位数的投资资本回报率。上述指标均为管理层预测，并排除一次性成本和交易相关摊销。
按照已披露的融资结构 ，新增债务约占收购价的40% ，现有现金约占60% 。除收购价外，GE航空航天预计在整合CPP期间还将投入数亿美元资本支出 ，用于提高产量 、设备利用率和生产良率 ，并减少废品与返工 。
GE航空航天表示，交易不会改变现有资本配置计划。收购能否按期完成以及盈利和现金流增厚目标能否实现 ，仍取决于监管审查 、整合进度、追加投资和协同效应兑现情况 。
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